Küresel ekonomide rezerv yönetimine ilişkin tablo dikkat çeken bir değişim gösterdi. Merkez bankalarının son yıllarda hız verdiği altın alımları, uluslararası finans sisteminde yeni bir dönemin kapısını araladı. Açıklanan verilere göre merkez bankalarının elinde tuttuğu altın miktarı, yaklaşık 30 yıl sonra ilk kez ABD Hazine tahvillerinin önüne geçti. Bu gelişme, ülkelerin rezerv tercihlerinde daha temkinli ve daha çeşitlendirilmiş bir yapıya yöneldiğini ortaya koydu. Uzun yıllardır güvenli liman ve güçlü rezerv aracı olarak görülen ABD tahvilleri, artık merkez bankalarının portföylerinde eski ağırlığını korumakta zorlanıyor. Altının payındaki artış ise yalnızca fiyat yükselişiyle değil, aynı zamanda merkez bankalarının bilinçli alım stratejileriyle bağlantılı görülüyor. Böylece küresel rezerv dengelerinde yeni bir eşik aşılmış oldu.
Altın Rezervleri ABD Tahvillerini Geçti
Bloomberg verilerine göre merkez bankalarının rezervlerinde altının payı yüzde 24 seviyesine yükseldi. ABD Hazine tahvillerinin payı ise yüzde 21 düzeyine geriledi. Toplam altın rezervlerinin yaklaşık 4 trilyon dolara ulaştığı değerlendirilirken, ABD tahvillerinin karşılığının 3,9 trilyon dolar civarında olduğu ifade ediliyor. Bu tablo, geçmiş yıllardaki dağılımla karşılaştırıldığında dikkat çekici bir değişimi ortaya koyuyor. 2015 yılının son çeyreğinde merkez bankalarının rezervlerinde ABD tahvillerinin payı yüzde 33, altının payı ise yüzde 9 seviyesindeydi. Son dönemde yaşanan değişimle birlikte rezerv yapısında altın daha güçlü bir konuma geldi.
Analistlere göre merkez bankalarının altına yönelmesinde son yıllarda yaşanan jeopolitik gelişmeler etkili oldu. Döviz varlıklarına yönelik müdahale riskinin artması, altını birçok ülke için daha güvenli bir seçenek haline getirdi. Dünya Altın Konseyi verilerine göre merkez bankaları 2025 yılında toplam 863 ton altın alımı yaptı. Bu miktar, son yılların en yüksek seviyeleri arasında yer aldı. En fazla alımı Polonya Merkez Bankası gerçekleştirirken, banka rezervlerine 102 ton ekleyerek toplamını 550 tona çıkardı. Çin Halk Bankası da resmi olarak 27 tonluk alım açıkladı. Buna karşın toplam alımların önemli bölümünün resmi kayıtlara yansımadığı ifade ediliyor. Anket sonuçları da merkez bankalarının önümüzdeki dönemde altın alımına devam etmeyi planladığını gösteriyor. Dolar küresel ticaret ve finans sistemindeki güçlü yerini korurken, rezervlerdeki payındaki düşüş de dikkat çekiyor.
